昨天，土耳其央行宣布将基准回购利率降低200个基点至12%，这是央行今年第四次降息。全球利率下降的影响非常深远，尤其是对于人身保险等对利率非常敏感的行业。
利率下降可能导致利差损失，而利差损失是由于个人保险资产和负债的不匹配。根据最近的公开信息，中国的个人保险负债期为12.44年，资产期为5.77年，长期间隙为6.67年。这就是俗话说的“长钱短匹配”。
6.67年的长期缺口似乎并不长，但要缩短它并不容易。对于一些主要从事超长期保障业务的保险公司来说，长期缺口更大。如何减少资产负债期间的差距，特别是在收入匹配的情况下，已成为当前行业的热门话题，也是一个难题。
《证券时报》记者在与多位个人保险经营者的交流中了解到，实现资产和负债期限完全匹配的主要困难有四个：一是长期资产较少，导致长期资产可匹配不足，例如，50年期国债的配置基本上取决于抢劫；第二，长期资产收益率不能覆盖当前的政策成本；第三，保险市场竞争激烈，难以降低政策成本；第四，股东和经营者更多地来自当前或未来五年～要做出10年的战略决策，很难充分考虑30年甚至50年后的问题。
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因此，我国保险公司的一种普遍做法是实现收益债务与资产的匹配，尽量减少期限差距，实现期限债务与资产的适度错配。资产负债错配风险在利率下降时早已引起监管重视。今年8月，中国银行业监督管理委员会发布了《保险资产负债管理监管暂行办法》，指导保险公司在风险偏好等约束条件下，继续制定、实施、监控和完善资产负债相关策略，并根据保险公司的资产负债管理能力和匹配情况，将保险公司分为三类，实施差异化监管。
目前，保险公司主要从两个方面改善资产和负债的不匹配。一方面，他们积极从资产方面增加长期资产的分配，另一方面，他们从产品方面降低定价利率，从源头上防止利率下降的风险。鉴于债务方和资产方之间的博弈将长期存在，很难在一夜之间实现减少债务资产的长期差距，保险公司需要继续关注和应对。（邓雄鹰）
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